Yüksek kur bilançoları tahrip ediyor

Yüksek kur bilançoları tahrip ediyor

Ekonomist Ali Ağaoğlu ve gazeteci Hakan Güldağ, Talih Sohbetleri’nde bu hafta PPK, ABD seçimlerinin yansımaları ve Akbank’ın sendikasyonunu kıymetlendirdi. İkili yüksek ve daima artan kurun bilançoları olumsuz etkilediğine de dikkat çekti.

Güldağ: Gündem tekrar dolu dolu. Bugün Akbank’ın sendikasyonu var, Para Siyaseti Konseyi’nin haftaya toplantısı var. Merkez Bankası ne yapar? Merak ediliyor… Lakin sıcak bir haber olarak Akbank sendikasyonu ile başlayalım. Bana güzel haber üzere geldi…

Ağaoğlu: Alışılmış ki yeterli bir haber. Maliyetler açısından da 367 gün olarak uzatılmış, dolar tarafı 288 milyon, Euro tarafı 348,5 milyon. Ülke şartları içinde düzgün bir fiyatlandırma yapılmış. Libor artı yüzde 2.50 ve Euribor artı yüzde 2.25 bir maliyet var. Olağan, bunun ardında ek maliyetler var mıdır bilmiyorum. Muhtemelen vardır. Ancak öncelikle âlâ haber bu sendikasyonun yenilenmiş olması…

Güldağ: 19 ülkeden 34 banka katılmış. ‘Akerdiyon’ denilen tipten bir borçlanma. Bu sıralardaki diğer borçlanmalarla kıyaslarsan…

Ağaoğlu: TCMB borçlanması var. Türkiye Varlık Fonu piyasaya çıktı, onlar borçlanacaklar. 6.4’le Hazine borçlanırken Varlık Fonu daha mı ucuza borçlanacak onu da bilmiyorum. Ancak Akbank sendikasyonu moral verdi. Hatırlarsan, geçen sene bu periyotlarda bu sendikasyonun yenilenip yenilenmeyeceği merakla bekleniyordu. Neredeyse bütün piyasa Akbank’ın sendikasyonuna konsantre olmuştu. O sendikasyonda yaklaşık 900 milyon dolar civarında bir rakam oluşmuştu. Bir hanhaneelkinden düşüktü. Bu seferki de bir hanhaneelkinden düşük. Bu Akbank’ın daha fazla gereksinimi olmadığı manasına mı gelir? Bu da düşünülebilir. Fakat yabancıların salam dilimi dediğimiz metotla azalta azalta boçları tahsil ediyorlar. Onu da biliyoruz. Her sene daha az borç vererek ana paralalarını tahsil ediyorlar.

Güldağ: Sonuçta Akbank, Türkiye’de yeterli şartla borçlanma yapabilecek kurumlardan biri…

Ağaoğlu: Motamot. En yüksek kapasitesi olanlardan bir tanesi. Bir kere uzun yılların deneyimi var. Akbank açısından bir sorun olarak düşünmüyorum aslında. Türkiye algısı ile ilgili bir sorun olabilir. Fakat bu hoş bir haber. Düzey de makul …

Güldağ: Hazine’nin 6.4…

Ağaoğlu: Haneet, onu söylemek istiyorum ancak Hazine’ninki 5 yıllık bu 1 yıllık ortada da o denli bir fark var.

Güldağ: Haftaya Para Siyaseti Konseyi toplantısı var. Merkez Bankası’nın fonlaması yüzde 12.5 shaneiyesine geldi. Kurlar ise her hafta bir hanhaneelkinden daha yüksek shaneiyede kapanıyor. Enflasyon üzerinde baskı dhaneam ediyor. Gidişat, 13.25 olan geç likidite penceresine de bir müddet sonra ulaşılacağını gösteriyor. Faizler artmaya dhaneam ediyor. Kredi faizleri de 17-18 bandında. En az 100 puan artırım gelecek üzere…

Ağaoğlu: İkisi de birbirine çok bağlı. Aslında üçüncü bir başlık da kontaklı. Yani Biden mı, Trump mı sıkıntısına bile bağlı.

Güldağ: Görünen o ki, Biden seçimi kazanacak algısı da Dolar-TL düzeyine tesir ediyor şimdiden…

Ağaoğlu: Daha kolay tahlil etmek açısından şöyle söyleyeyim. Piyasalarda sık kullandığımız bir dolar endeksi var. Yüklü olarak Euro’dan oluşuyor. Lakin 6 para ünitesi var.

Güldağ: Haneet yüzde 60’ı Euro… Bu ortada, bir parantez açayım, İsviçre Frangı da var o 6 para ünitesi içerisinde ve İsviçre Merkez Bankası, bir müddettir Euro alıyor…

Ağaoğlu: Haneet, Euro alıyorlar dengeleyebilmek için. Daha hanhaneelce de alıyorlardı. Sonra bir çekildiler, tek kalemde 0.85’e düştü. Bence İsviçre Merkez Bankası’nın eforları beyhude. İsviçre Frangı’nın pahalanması kaçınılmaz. Bu müdahalelerinin işe yaramayacağı kanattindeyim.

Güldağ: Neyse ben lafı karıştırdım. Dolar endeksine dönersek…

Ağaoğlu: Euro, 1.18-1.19’un üzerine çıkamıyor. Bu şu demek: Piyasa ABD seçimlerini bekleyecektir. ABD borsaları tarafında tahminen Trump seçilir umudu var hala. Zira Biden ve Demokratlar geldiğinde piyasa borsa tarafında olumsuz algılayacak. Benim Biden geldiğinde daha güçlü dolar varrakammım vardı. Lakin görüyorum ki, piyasa benden farklı düşünüyor. Ben hadiseye biraz da siyaset tarafından bakıyorum. Okuduğum raporlar Avrupa başşehirlerinde Biden’ın gelmesi ile daha güçlü bir NATO’ya geri dönüş konusunda bir beklenti hakim olduğu düşünülüyor.

Güldağ: Alışılmış bu ortada ABD seçimleri ne vakit sonuçlanacak üzere bir sorun de var…

Ağaoğlu: O kadar çok belirsizlik var ki… Trump’ın seçim itirazına piyasanın yansısı ne olacak? Piyasanın seçimden hanhaneel nerede bıraktıysa orada dhaneam edeceğini düşünüyorum. Belirsizliğin içinde karar almak da güç olacaktır. Ya da mesela paket konusu… Piyasalar mali dayanak olarak bir paket geleceği beklentisiyle duruyor. Yeni Lider dhanerine kalırsa, borsalar tarafından sorunlar olur. Fakat dolar ve pariteye çok fazla tesiri olacağını beklemiyorum. Piyasanın bekleme dhanerine gireceğini düşünüyorum.

Güldağ: Ya Türkiye’ye tesiri?

Ağaoğlu: Dışarıdan içeriye yansıyacak büyük bir oynaklık geleceğini düşünmüyorum. Hatırlarsan en son konuştuğumuzda Merkez Bankası’nın atağını olumlu bulmuştum ve kur tarafında bir kesim da gerilememiz gerektiğini düşünüyordum. Hanevel Azerbaycan-Ermenistan problemi ortaya çıktı. Sonra biz tekrar Navtex ilan ettik. Gerginlikler şimdi daha sonlanmış değil. O yüzden Merkez’e iş düşecek. Ben olağan kaidelerde 100 baz puanlık bir artışın kâfi olacağını düşünüyordum. Lakin şu anda 200 baz puanlık bir artış yapılması gerekiyor. Tekrar bir diğer nokta, Varlık Fonu’nun yurtdışında borçlanmaya çıkması. Piyasa dostu telaffuzlarla öne çıkıyor yorumları yoğunlukta. Hal bu türlü olunca da Merkez Bankası’ndan bu türlü bir artış gelmesi ihtimali var.

Güldağ: Tabir yerindeyse keser mi piyarakam?

Ağaoğlu: Ben yatıştırır diye düşünüyorum. Yatıştırması da lazım. Zira bu yüksek kurla yeni yıla girersek birçok şirketin bilançosundaki hasar çok önemli olacaktır. O yüzden kurun istikrara oturmasında yarar var. Kurla ilgili son bir şey söyleyeceğim. Geçtiğimiz sohbetlerde Türkiye’nin çok ucuz olduğunu konuşmuştuk. Senin de tanıdığın bir üstadımız özel olarak telefon açıp dedi ki, sizin bu türlü bir varrakammınız var. Lakin bu varrakammınızdaki en temel öge, enflasyon datalarının öbür ülkelerin enflasyon datalarıyla kıyaslandığı bir hesaplama usulü ile belirlenen gerçek efektif döviz kuru. Siz bu enflasyon bilgilerinin gerçek olduğunu varsayarak bunu söylüyorsunuz dedi. Bence çok haklı bir eleştiriydi. Biz şu an konuşurken enflasyon datalarının hakikat olduğunu ve Merkez Bankası’nın TÜİK bilgilerine güvenerek bu hesabı yaptığını varrakamyoruz. Sonuçta bu shaneiyenin ihracatı gereğince artırmıyor olması tahminen bu eleştiriyi haklı çıkarıyor olabilir.

Güldağ: Alışılmış fakat elimizdeki rakam da o… Jeopolitik risklere gelince, ben de bir dostumuzla sohbet ediyordum. Belirsizliğe dikkat çekerek, “önüm ardım, sağım solum sobe” dedi. Bence bu etrafımızdaki riskleri en âlâ tanım eden tanımlamalardan biriydi… Bu çerçhanee içerisinde para siyasetini yönetmek nitekim hiç kolay değil. Rezerv tarafına b
akarsan farklı kırılganlıklar var. Maalesef turizm nedeniyle döviz konusunda problemlerimiz sürüyor ve görünen o ki, bölümün bu yılı 12-15 milyar dolar turizm geliriyle kapatma beklentisi de optimist kalıyor. Umut, Rusların bizim gazeteye de yansıyan dönemi uzatmalarında… Hal bu türlü olunca, piyasaya, olup bitenin farkında olduğumuzu gösteren çok net bildiriler verilmesi gerekir diye düşünüyorum. Nedir dersen, hesab edilir her cephesiyle; 14 müdür, 15 midir… Bir kezde yapılır. Depo doz bilgiler ya hastaya, bir ölçü yüksek olur o. O denli bir depo doza muhtaçlık var üzere görünüyor. Yoksa öbür türlü, bu türlü tabir yerindeyse gıdım gıdım atılan adımlarla piyarakam yatıştırmadığımız tersine farklı bir algı yarattığımız kanaatindeyim. Ancak ne yaparlar faizde dersen, bence de 100 baz puan üzere bir artışla lakin artık yaptığı üzere fonlama shaneiyesini tekrar gecelik faizden, gerekirse geç likiditeden yükseltmeye dhaneam edecek üzere görünüyor.

Ağaoğlu: Bence yapılması gereken de buydu aslında. Dediğin gerçek, hala enflasyonun üzerindeki gerçek faiz kâfi değil tasarrufçular için. Dolardan TL’ye dönmeyi teşvik edecek yüksek faiz görünmüyor. Bir de kurların daima artıyor olması da meşakkat. Hatta bazen piyasada, hani çocukken söylenirdi ya, ‘acımadı ki, acımadı ki’ biçiminde bir durum da var. Biraz piyasaların canını acıtacak, TL’yi değerli hale getirecek bir adımın atılması gerekiyor. Faiz için de dediğin yanlışsız yani 200 baz puan da yetmeyebilir.

Trump gelirse birinci kademede 1.25’e gideriz…

Güldağ: Kur sıkıntısında hanhaneelki konuşmamızda hoş bir perspektif çizmiştin. Kimi analistler son dhaneirde Euro-dolar paritesinin 1.22-1.23’e gelmesini bekliyorlar. Bu bahiste senin yaklaşımın nedir? Nasıl bir gelişme öngörüyorsun?

Ağaoğlu: Ben 1.25’i hanhaneelki sohbetlerde de söylem etmiştim. Lakin seçim sonucuna nazaran fark şöyle olacak; Trump gelirse birinci kademede 1.25’e gideriz, Biden gelirse hanhaneel aşağı iner sonra 1.25’e gideriz. Ortada mühlet farkı var.

Güldağ: Demokratlar biliyorsun 2.4 trilyon dolarlık bir teklifte bulundular, Trump kabul etmedi.

Ağaoğlu: O denli görünüyor. Hatta Biden’ın kişi başına 1.200 dolar vereceği formunda laflar da çıktı. Ancak öte yandan da shanegili müellifimiz Atılım Murat da değinmiş, bence hakikat bir tespit: ‘Nasıl olsa dolar yükselir’ diye de bir algı var, bu algıyı kırmak 200 baz puanla da bana çok olacakmış üzere gelmiyor. Burada 15 civarında bir rakamyla, hani depo doz vardır ya hastaya birazcık bir depo doz verirler ki şöyle bir toparlasın kendini… Bence bu algıyı da kırmamız lazım.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

son dakika haberler Oluşum gazetesi instagram takipçi satın al Elektronik Sigara El Dezenfektanı grandpashabet canlı casino siteleri bedava bonus elexusbet giriş elexusbet süpertotobet meritroyalbet meritroyalbet giriş meritroyalbet giriş slot siteleri kolaybet vdcasino betvole porno izle kadıköy escort istanbul escort pendik escort cialis 5 mg ankara escort Erotik Film izle meritroyalbet bursa escort portbet pendik escort
gaziantep escort
konya escort Diyarbakır Ofis Escort ümraniye escort mersin escort ataşehir escort kartal escort maltepe escort