Baht Sohbetleri: Olumluda kalmaya dhaneam…

Baht Sohbetleri: Olumluda kalmaya dhaneam…

Ali Ağaoğlu ve Hakan Güldağ gündemi kıymetlendirdi.

Güldağ: Yeni telaffuz dhaneam ediyor mu, siyasetteki son gelişmelere bakınca o kadar emin değilim lakin iktisatta yeni devir dhaneam ediyor. TÜSİAD’dan sonra bakanlarımız TOBB Kesim Meclisleri ile de bir ortaya geldi. Her iki buluşmaya Merkez Bankası Lideri da katıldı. Gördüğüm kadarıyla yaklaşım müspet. Meseleleri dinleme ve birlikte çözme yaklaşımı ve iradesine dikkat çekti bu toplantılara katılanlar. Piyasanın olumlu bulduğu adımlar da dhaneam ediyor. En son gerçek kredi büyümesiyle mecburî karşılıklar ortasındaki alaka sona erdirildi. Öte yandan, kurlar bu adımlara rağmen hala yüksek kaldı…

Ağaoğlu: Müspetlerle, negatifleri ayıralım. Âlâ yapılan işleri atlamıyor olalım. Faiz artışı, para siyasetinde ana yola geri dönüş derken art geriye yapılması gerekenler yapılmaya başladı. Aralık sonu itibariyle etkin rasyo kaldırıldı.Hemen kaldırılmaması da düzgün birşey oldu.

Güldağ: Haneet, etkin rasyosu kalkıyor, demek ki, bol keseden kredi de olmayacak. Çok kredi genişlemesinin yarattığı piyasa olmayacağı için bankalar ortasındaki rekabet canlanabilir. Mhaneduat toplama yarışı tekrar başlayacak. Mhaneduat faizleri olması gereken yerlere yaklaşıyor. Artı, riskler de faize yansıtılacak. Bu da kredi faizleri yükselmeye dhaneam edecek demek. Bu ortada etkin rasyosunun kaldırılması neden aralık ayına bırakıldı diye soranlar da çok…

Ağaoğlu: O gerçek değil… Güldağ: Neden?

Ağaoğlu: Şu anda faal rasyoya nazaran ayarlanmış bir bilançoları var bankaların. Bunları sıfır faal rasyoya nazaran ayarlamaya kalktıklarından piyasaya inanılmaz tahvil satmaları gerekiyor. Bu sefer tahvil faizlerini gereksiz yükselteceksiniz. Bir de ben inşallah ileriye dönük bir geleneğin başlangıcı olur diyorum. Şimdiye kadar bütün uygulamalar ‘ben yaptım oldu artık derhal başlayın’ diye geliyordu. Bir hazırlık imkanı tanımıyordu…

Güldağ: Bu ortada atlamayalım, swaplarla ilgili bir esneme getirildi.

Ağaoğlu: Türk bankaların yurt dışında olan iştirakleriyle olan ilgilerini bir epey esnettiler. Zarurî karşılıklarda bir artış geldi. Mali genişlemeyi azaltıyoruz demiyorlar lakin suratını yavaşlatıyoruz diyorlar. Yavaş yavaş piyasadan para çekerek, likiditeyi azaltıyorlar.

Güldağ: Bu gidişle, piyasaya fazla müdahale etmeden, kuru, faizi ve yabancı girişi normalleşirse, bankalar tarafı da toparlar inancı oluşmaya başladı piyasada. Bu değerli. Ne de olsa bankacılık Türkiye’de finansmanın kalbi. Kalp pompalayacak ki… Ritim düşecek hiç elbet lakin bu da âlâ bir şey…

Ağaoğlu: Bu ortada kur neden yüksek kaldı sorununa gelince bu işin negatif tarafı… Art geriye inanç artırıcı adımlar atılması lazım. O tarafta atılmış hoş adımlar var ve inşallah dhaneamı gelir. Lakin piyasada ‘gelir mi gelmez mi’ tasası hala dhaneam ediyor. Bu da güvensizliğin dhaneamı manasına geliyor. İkincisi kasım ayı yurtdışındaki birçok fonun bilanço kapanış tarihi. Artık bunlar kendi bonuslarını hesaplamaya başlıyorlar. Şükran Günü’yle başlayan bir periyottur bu, evvel Noel gelecek akabinde yeni yıl gelecek bu türlü bir durağan periyoda giriyoruz. O periyoda girmeden durumlarını kapatamamış olanların bir kısmı 30 Kasım prestijiyle görüldüğü üzere hem borsada kıymetli bir satış yaptılar hem de karşılığında valörlü de olsa döviz aldıkları için kurda yükselme oldu. Durmuş Yılmaz’ın periyodunu yine hatırlatmak istiyorum. Beklentileri yöneterek kuru aşağıya çekmesi 1.5 yılını almıştı.

Güldağ: Bugünden yarına olacak bir şey değil…

Ağaoğlu: Motamot. Fakat şurası kıymetli: Artık kur kopup gidecek diyen insanların rakamsı azaldı. Evvel buna ikna etmemiz lazım insanları. Sonra yavaş yavaş TL faizinin cazip olduğu dövizde kalarak para kazanmadıklarını görmeleri, hissetmeleri, hatta ceplerinin yanması gerekiyor. Bu bir süreç. İnsanları kolay kolay ikna edemezsiniz, bu kadar ağır darbeler, şoklar geçirdikten sonra…

Güldağ: Muhtemelen TL mhaneduatlarda 31 Aralık’ta bitecek olan stopaj avantajı da uzatılacak. Bu ortada faizler de yükseliyor. Kredi faizleri yükselmeye dhaneam edecek. Fakat zeten kredilerin bu yıl salgın periyodundaki üzere hızlanması mümkün değil. Ne de istenir…

Ağaoğlu: Haneet, mhaneduat faizleri yüzde 16’lara geldi. Kredi faizleri 20’lerde. İkisi birbirine yakınsıyor bu da hoş bir haber. Lakin mhaneduat faizlerinin insanları ikna etmesine biraz daha vakit var üzere görünüyor. O yüzden bu yılı geçiririz. Yılın sonuna gerçek bilanço düzeltmeleri ile ilgili bütün bankaların ortak ruh hali içinde olacaklarını düşünerek kurun ben bir modül daha gerilemesini bekliyorum.

Güldağ: Aslında iktisat idaresinin de niyeti birinci evrede kuru dar bir alanda durdurmak, stabilize etmek olacak anlaşılan. Natürel, kolay olmayacak. Döviz talebi sürüyor. Bir, iktisadın kendi işleyişi içerisinde sürüyor. İki, döviz borcunu ödeyecek yahut dövizle iş yapacak şirketlerin de döviz talebi olacak. Üç, hane halkının da döviz talebinde de bir gerileme yok. Ancak bir mühlet sonra hane halkının döviz ve de altın tutma davranışında bir değişiklik olabilir. Birtakım emareleri görüyoruz. ‘Altından çıkalım mı, satalım mı’ soruları da artmaya başladı…

Ağaoğlu: Dolarda yıl sonu gayem hala daha 7.55 TL. Değiştirmedim. 8.50’ye gitmeden de 7.55 demiştim, gittikten sonra da diyorum. Güldağ: Tutarlısın maaşallah… Ağaoğlu: Tutarlıyım, olağan… Lakin bu kadar süratli bir güzelleşmeyi lütfen kimse beklemesin. Ayrıyeten, yavaş düzeltme daha güzeldir. Konumların ayarlanması, bilançoların düzeltilmesi, tasarruf sahiplerinin ikna olması için biraz müddete biraz inanca, art geriye yapılan gerçek işlere muhtaçlığımız var. Hala müspet tarafta kalmaya dhaneam ediyorum, şimdi daha benim moralimi bozacak, fikrimi değiştirecek kadar kıymetli hareketler gelmedi.

Güldağ: 10-11 Aralık’ta AB’nin toplantısı var. Avrupa’dan gelebilecek yaptırımlar havayı bozabilir…

Ağaoğlu: Piyasada onun da getirdiği bir gerginlik var. Fransa’nın yaptırım uygulanması ısrarı üzere bahisleri piyasa negatif taraftan fiyatlamayı tercih ediyor. Çok büyük bir yaptırım gelmezse, -ki ben köprülerin atılacağı bir yaptırım geleceğini zannetmiyorum. AB’nin Türkiye’yi çarçabuk defterden silebileceğini düşünmüyorum. Bu bakımdan çok telaşlı değilim.

Güldağ: Bu yılı üç aşağı beş üst 30 milyar dolar cari açıkla kapatacağımız anlaşılıyor. Öte yandan, 2021’de yeniden bir 30 milyar dolar daha cari açık verme lüksümüzde yok üzere görünüyor. Turizme bakarsan, öbür bahislere bakarsan bu imkanımız pek olmayacak. Bu da kurun üzerinde baskı oluşturur.

Ağaoğlu: Bu baskı esasen yaşandı bitti…

Güldağ: Cari açık 2021’de sert biçimde düşebilir öte yandan…

Ağaoğlu: Cari açığın karşılığında bizim rezervlerimizin olması lazım. Şu anda rezervlerimiz yok. Rezervlerimiz olsa dahi bu ve gibisi sorunları yaşayacaktık, işin enteresanı yeniden o rezervleri harcayacaktık. Bunun en güzel örneği Rusya’nın başına geleni söyleyeyim, petrol 70 dolardan 35 dolara düştü, dolar 35
rubleden 70 rubleye çıktı. 600 milyar dolarlık petrol fonunun içinde 300 milyar doları yaklaştı Rusya, hiçbir işe yaramadı. Faizi 19’a çıkardılar. Artık rezerviniz olsa da bunun bir kıymeti yok, değerli olan ülkeye inancın artması, Rusya için de bizim için de geçerli. Bunu da CDS’lerden izliyoruz. Düzgünleşme var.

Petrolde mutabakat gelir…

Güldağ: Petrolde kısıntıda bir türlü anlaşamadılar. Birleşik Arap Emirlikleri bir epey direnç gösteriyor.

Ağaoğlu: Kazakistan’ı ekleyelim o bloka… Bu ertelemenin kısa kalmasını talep ediyorlar, üretim artışı istiyorlar. Zira onlara fiyatlar teknik olarak kâfi görünüyor. Hem Libya’daki 1.2 milyon varilli artış, hem de başkalarının üretimi bir tık artırmaları bile arzın artışı manasına gelir. Fiyatlar süratli düşecektir. Rusya ve Suudi Arabistan bu kısıntının uzatılması tarafında baskı yapıyorlar hala daha. Var olan stoklar erimedi. Onların kaygısı bu stoklar eridikten sonra kısıntıyı bitirmek ancak başkalarının de paraya muhtaçlığı var anladığım kadarıyla… O didişme dhaneam eder. Sonuçta, Rusya ve Suudi Arabistan ne derse o olacaktır diye düşünüyorum. Ayrıyeten çok majör bir yükseliş de beklemiyorum. Petrolün 2023-2024-2025 yılları prestijiyle vadeli kontratlarına baktığınızda 45 ila 50 dolar ortasında. Demek oluyor ki petrolde harikulade bir zıplamayı piyasa fiyatlamıyor. Kısıtlamalarla 50 dolara kadar getirirlerse önemli bir satış yiyeceğini düşünüyorum petrolün… Tekrardan 40-42 dolara gelir. Muahede sağlanamazsa üretim artışları da süratli gelir yeniden OPEC+ sorgulanmaya başlar. Disiplin ortadan kalkar, 40-42 dolarlara tekrar geliriz üzere görünüyor. Kısıntı mutabakatının uzatılacağını düşünüyorum.

Euro-dolarda 1.25 gayesi var

Güldağ: Dolar-euro da yo-yo üzere…

Ağaoğlu: Euro bu pahası haketmiyor. Ancak orada sorun, bu COVID sebebiyle Biden’ın açıklayacağı paketin beklentisiyle, öbür ülkelerin para ünitelerinin dolara karşı paha kazanacağı beklentisi. TL de dahil. Önümüzdeki yıl Çin yuanı da paha kazanacak ve bu değerli gelişmelerden biri olacak. Hal bu türlü olunca doların karşısındaki herşeyi kıymeti yükseliyor. Euro dolar paritesinde 1.25 gayesi var. Bu çok yüksek aslında… ABD’de paketin beklentisi, paketin yaratacağı dolar arzı, likidite yahut dolardan kaçış tesiri olacak niyetiyle euro paha kazanıyor, bunu da haketmiyor. Dönüp dolaşıp AB’nin başına bela açacak onu da söyleyeyim. Bedelli Euro onların ihracatta işlerine gelmeyecektir. Bizim ihracatımız için pahalı Euro her vakit çok daha düzgün. Türk ihracatçısını rahatlatacaktır.

Güldağ: Avrupa’ya ihracat yapanlara ne söylersin?

Ağaoğlu: Hesaplarını 1.18-1.20’den yapanlar kısa vakitte 1.25’e gelmişse hem geçmişi hem de gelecekteki periyoda hedge etmelerini, euro 1.25’ten yavaş yavaş dolara dönmelerini, yahut alacaklı kontratlarda hedge etmelerini önereyim.

Güldağ: Vade olarak? Mart mı olur? Ağaoğlu: Ben daha sonra, 3. çeyrekte bekliyorum. Paket evvel gelecek, Euro üzerindeki tesiri kademeli olacak. Erken gelirse 1.25 mesela martta gelirse, o vakit hedge faaliyetine başlamalarına yarar var. Yüzde 30-60 bölgesinde hedge etmekte yarar var euro ihracatçıları açısından…

Altın ve gümüşte C dalgası

Güldağ: Altında düşmeye dhaneam…

Ağaoğlu: Orada bir tezat var. Şayet dolar paha kaybedecekse, fiyatı dolarla süreç gören herşeyin dolara karşı bedel kazanması lazım. Bu paritede başlamışken altın, petrol, emtia tarafındaki bütün her tarafta dolarla fiyatlanan şeylerin artması lazım. Ancak bilhassa bedelli metallerde bir gerileme var. Nedeni de aslında aşı, piyasadaki telaşın ortadan kalkmasıyla inançlı liman arayışını ortadan kaldırdı. Altınla bitcoin ortasındaki alakada koptu. Evvelden birbirlerine yakınlardı. Altın 1820 dolarlarda, ben bir toparlanma gerisinden düşük 1700 dolarlara inen hareket bekliyorum.

Güldağ: Sebebi yalnızca aşı mı sence?

Ağaoğlu: Aşı artı konumlar ziyadesiyle gümüş longlar var, onların azalması gerekiyor. Piyasa üst gidebilsin, onlar azalmazsa yataya geçer. Onun da kimseye yararı olmaz.

Güldağ: Satış getirir mi?

Ağaoğlu: O bir satış getirecektir ben ona düzeltmedeki C dalgası diyorum.

Güldağ: Ya sonra?

Ağaoğlu: Ondan sonra toparlayacak. 2000 dolarlara giden altını önümüzdeki yıl olmasa da 2022’de görürüz. Gümüş burada yeniden 20 dolarlara inerse daha süratli hareket edecek. Altın gümüş birbirine yakın davranacak burada platin tahminen ayrışabilir. Zira başkaları düşerken platin düşmedi. Tahminen platin özel bir performans gösterebilir ancak ardında temel olarak onu destekleyen bir şey yok. İçten yanmalı motorlarda çok fazla kullanılan bir metaldi… Onların kullanımı elektrikli otomobillerin öne çıktığı durumda platine olan talebin temel olarak çok artmasını beklemiyorum. Spekülatif olarak artması mümkündür.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Bayanlarla Sohbet sohbet Direkt İndir antalya web tasarım meyve fidanı satın al masöz istanbul büyük beden eşofman takımı Elektronik Sigara El Dezenfektanı gabile canlı casino meritroyalbet bursa escort youwin giriş betgaranti kartal escort malatya escort Kurtköy Escort cialis